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资金回笼:市场利率明显回落,7月资金有望企稳。

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资金回笼:市场利率明显回落,7月资金有望企稳。

原题:市场利率大幅回落,资金面有望在7月企稳后,本报记者张琴峰跨季发力,资金面“清仓”,而市场利率则明显回调。根据以往经验,财政支出因素的影响将在6月底继续显现。7月上旬,不会有风或雨。不过,市场利率在快速下行后将趋于稳定,银行间市场7天期回购利率dr007将逐步回归短期政策利率附近。跨季转好后,7月初资金面呈现宽松态势。前一天高于70,第二天降至40以下。从6月30日和7月1日民生银行资本情绪指数读数的变化来看,一季度末前后资本方出现明显反差,一季度后资本方出现明显改善。

资金变宽松也直接反映在资金价格走势上。7月份,无论是银行间市场还是交易所市场,资金价格指标都出现了大幅下降的趋势。银行间市场上,存款机构以利率债券质押的回购利率在7月1日和2日连续两天大幅下降。截至2日收盘,隔夜回购利率dr001从6月底的2.25%降至1.61%,更具代表性的dr007也回到2%以下,最新报告为1.89%,为近8周来最低。交易所市场上,6月底上涨至6%的上交所隔夜回购利率(gc001)7月2日重回2.5%,短短两个交易日内下跌逾110个基点。

它不仅是短期利率,而且是银行间存单的利率。wind数据显示,股份制银行发行的一年期同业存单利率已降至2.83%。6月下旬,这一比率接近3%。展望7月资本市场,业内人士认为,7月上旬资本市场仍将保持宽松态势。一方面,季末扰动因素消退,防范性流动性需求减少,共同推动了资金回笼。从资金价格的历史走势来看,7月上旬通常会迎来一个下行的过程。另一方面,一季度末财政支出的效应有望进一步显现,“过年中以后,流动性明显松动,6月底财政支出对资金的补充效应明显。

”广发证券固定收益首席分析师刘宇分析,截至5月底,超额准备金率约为1.3%。由于财政支出的原因,预计6月底的超额准备金率将高于5月底,“参考历史数据,7月上旬资金面仍将保持宽松。”她说。其他因素可能影响有限。在政府债券发行方面,据统计,本周(7月5日-11日),政府债券和地方政府债券计划发行规模均出现反弹,累计发行规模超过3200亿元,是前一周的3.5倍,可以说是成交量的大幅增加。同时,国债到期规模超过3400亿元,实际净融资可能接近于零。

让我们看看央行流动性工具的到期日。本周央行逆回购到期1100亿元,中央财政定期现金存款到期700亿元。在央行滚动100亿元逆回购的基本假设下,预计公开市场操作将回笼资金约1000亿元,难以从根本上改变流动性状况。既不太松也不太紧。截至7月2日,dr007已明显低于公开市场7天逆回购操作利率2.2%。分析人士预计,以dr007为代表的基金价格将回到公开市场操作利率附近。据统计,今年上半年,dr007的平均值为2.18%,比去年下半年略高2个基点,与公开市场7天逆回购操作利率2.2%非常接近。

”Dr007在公开市场7天逆回购操作利率上一直在2.2%左右操作,体现了货币政策不松不紧的稳健走势。”。